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Nas últimas décadas, o modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM) tem despertado grande interesse por parte da comunidadecientífica. Apesar das críticas, o aprimoramento do CAPM estático deu origem a novos modelos dinâmicos que trazem maiorsegurança para o investidor ao longo do ciclo de negócios. Atualmente, encontramos adaptações mais complexas do modeloCAPM, as quais nos permitem ter respostas sobre questões em finanças que por muito tempo permaneceram não solucionadas.Diante desse panorama e considerando todo o debate acerca da validade do CAPM, este trabalho tem como objetivotestar o modelo CAPM condicional de Jagannathan e Wang (1996), incorporando variáveis macroeconômicas e financeiras,para o mercado brasileiro, argentino, chileno, e norte americano